Эксоцман
на главную поиск contacts
Всего публикаций в данном разделе: 219

Опубликовано на портале: 22-06-2006
Joseph A. Cherian, Robert A. Jarrow, Eric Jaoquier
The convenience yield differential between on- and off-the-run Treasury securities with identical maturities has two components. A non-cyclical component may arise due to the higher illiquidity of off-the-run bonds. Also, trading in the market for the next issue often causes cyclical shortages of the on-the-runs. When this occurs, owners of the on-the-run bond can earn riskless profits by borrowing money at the special repo rate and lending money at the prevailing risk free market rate. This second component of the convenience yield, induced by the auction, is cyclical. Autors first show that special repo rates and the convenience yield are jointly cyclical over the auction cycle. The patterns are statistically significant and pervasive across bonds and auctions. Repo specials are highest around the announcement date and disappear by the issue date. The off-minus on-the-run yield spread is highest at the beginning of the cycle and collapses near its end. This is consistent with a decreasing present value of profits over a decreasing horizon. We then develop a no-arbitrage continuous-time model, with stochastic interest and special repo rates, that prices the on-the-run bonds that command this convenience yield. A simple implementation of the model generates yields consistent with the evidence.
ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию

Опубликовано на портале: 22-06-2006
John Y. Campbell Journal of Finance. 2000.  Vol. 55. No. 4. P. 1515-1567. 
This paper surveys the field of asset pricing. The emphasis is on the interplay between theory and empirical work, and on the tradeoff between risk and return. Modern research seeks to understand the behavior of the stochastic discount factor (SDF) that prices all assets in the economy. The behavior of the term structure of real interest rates restricts the conditional mean of the SDF, while patterns of risk premia restrict its conditional volatility and factor structure. Stylized facts about interest rates, aggregate stock prices, and cross-sectional patterns in stock returns have stimulated new research on optimal portfolio choice, intertemporal equilibrium models, and behavioral finance.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 22-06-2006
Martin Bibby, Michael Sorensen Finance and Stochastics. 1996.  Vol. 1. P. 25-41. 
In the present paper we consider a model for stock prices which is a generalization of the model behind the Black-Scholes formula for pricing European call options. We model the log-price as a deterministic linear trend plus a diffusion process with drift zero and with a diffusion coefficient (volatility) which depends in a particular way on the instantaneous stock price. It is shown that the model possesses a number of properties encountered in empirical studies of stock prices. In particular the distribution of the adjusted log-price is hyperbolic rather than normal. The model is rather successfully fitted to two different stock price data sets. Finally, the question of option pricing based on our model is discussed and comparison to the Black-Scholes formula is made. The paper also introduces a simple general way of constructing a zero-drift diffusion with a given marginal distribution, by which other models that are potentially useful in mathematical finance can be developed.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию

Опубликовано на портале: 18-06-2006
Stanley G. Eakins
Boston: Addison Wesley Higher Education, 2002
Учебник предназначен для базового курса по теории финансов и банков.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него

Опубликовано на портале: 16-06-2006
Японские свечи являются сегодня одним из наиболее популярных методов анализа и прогнозирования финансовых и товарных рынков. В этой книге, написанной известным специалистом в области технического анализа Грегори Моррисом, показано, как графики свечей можно использовать для нахождения и оценки графических моделей. Подробно объясняется, как сочетать японские свечи с другими техническими инструментами для нахождения прибыльных сделок. Книга может служить руководством по практическому использованию метода японских свечей и справочником по свечным моделям.
Книга рассчитана на профессионалов, но будет полезна и начинающим трейдерам и инвесторам, работающим на рынках фьючерсов, акций, облигаций, товаров и валют.
ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию ресурс содержит графическое изображение (иллюстрацию)

Опубликовано на портале: 16-06-2006
Kewin Dowd
New York: John Wiley & Sons, 1998, 286 с.
Книга "Beyond value at risk" является одной из наиболее известных монографий, посвященных концепции "рисковой стоимости" (value at risk - VaR). Возникновение и развитие концепции value at risk рассматриваются автором в контексте последних достижений финансового риск-менеджмета. В книге содержится подробное изложение различных подходов к расчету показателя VaR: ковариационного метода, метода исторического моделирования, метода Монте-Карло и других методов имитационного моделирования. Специальный раздел посвящен методу проверки на устойчивость ("стресс-тестированию"). Эти методы, а также инновационный подход автора, названный им "обобщенным правилом Шарпа", обсуждаются в книге в их связи с управлением ликвидностью, операционными и юридическими рисками, а также другими аспектами риск-менеджмента. Структура книги и глубина подачи материала позволяют получить целостное представление о современной философии управления рисками - "корпоративном риск-менеджменте" (enterprise-wide risk management). К достоинствам книги следует отнести также и составленную автором обширную библиографию по тематике финансового риск-менеджмента.
ресурс содержит графическое изображение (иллюстрацию)

Опубликовано на портале: 16-06-2006
Sidney Cottle, Roger F. Murray, Frank E. Block
Москва: Олимп-Бизнес, 2001, 704 с.
Созданный Грэмом и Доддом в 1934 году учебник "Анализ ценных бумаг" уже более 60 лет является библией для инвесторов. Книга, по всеобщему признанию, стала самой влиятельной и популярной из когда-либо написанных книг об искусстве вкладывать деньги. Она учит тому, как истолковывать балансовые отчеты и другие финансовые документы, характеризующие прошлую, текущую и будущую прибыльность компаний, как извлекать прибыль из операций с акциями, облигациями, привилегированными акциями и другими финансовыми инструментами.
Книга служит практическим руководством для аналитика ценных бумаг, портфельного менеджера, брокера, инвестиционного банкира или просто серьезного частного инвестора.
ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию ресурс содержит графическое изображение (иллюстрацию) ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 16-06-2006
David Blake
New York: John Wiley & Sons, 1999
The eagerly awaited second edition of this highly successful book has been greatly expanded from 400 to over 700 pages and contains new material on value at risk, speculative bubbles, volatility effects in financial markets, chaos and neural networks. Financial Market Analysis deals with the composition of financial markets and the analysis and valuation of traded securities. It describes the use of securities both in constructing and managing portfolios and in contributing to portfolio performance. Particular attention is paid to new types of investment product, different portfolio management strategies, speculation, arbitrage and risk management strategies and to financial market failure. Financial Market Analysis is an essential text for all finance-related degree courses at undergraduate, postgraduate, and MBA level. It also provides a useful source of reference for financial institutions and professionals in the financial markets.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит графическое изображение (иллюстрацию)

Опубликовано на портале: 29-05-2006
Андрей Валерьевич Лукашов Финансовый форум. 2006.  Специальный выпуск. С. 68-74. 
В настоящее время фондовые биржи всего мира переживают период быстрых и глубоких изменений. В мировой экономике сформировалась структура глобальных рынков капитала, в рамках которой различаются два типа фондовых бирж: глобальные фондовые биржи и региональные фондовые биржи. Каждый тип биржи имеет свою рыночную нишу и экономическую специализацию. Одновременно усиливается конкуренция за инвесторов и эмитентов внутри каждого типа бирж.
ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 17-05-2006
Андрей Валерьевич Лукашов Управление финансовыми рисками. 2006.  № 02(06). С. 166-189. 
Мировые цены на сырьевые товары характеризуются цикличностью и волатильностью, что создает значительные ценовые риски для производителей и потребителей. В данной статье приводится классификация методов управления ценовыми рисками, описывается применение форвардных и фьючерсных контрактов для их хеджирования, рассматриваются вопросы вычисления оптимального коэффициента хеджирования при использовании фьючерсных контрактов. См. также: Управление ценовыми рисками на сырьевые товары (commodities) для нефинансовых корпораций (ч. 2)
ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 26-04-2006

Москва: Ин-т экономики переходного периода, 1999
Масштабы социальных расходов государства в процессе экономического реформирования в России постоянно являлись предметом широкого дебатирования в среде и специалистов, и политиков. Однако в ходе дебатов так и не было выработано сколько-нибудь конструктивного определения финансовых социальных обязательств федерального уровня и уровня субъектов Российской Федерации, рассматриваемых в отличие от тех государственных обязательств, гарантируемых законодательством, которые имеют социальный характер, но не требуют для своего исполнения прямого финансирования из бюджетной системы.
Авторский коллектив: Глава 1 – И. Колосницын, С. Смирнов; Глава 2 – М. Дмитриев, Д. Помазкин, О. Синявская, А. Столяров; Глава 3 – Т. Клячко, И. Рождественская; Глава 4 – М. Дмитриев, Е. Потапчук, С. Салахутдинова, О. Соловьева, С. Шишкин
ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию

Опубликовано на портале: 26-04-2006
Сергей Михайлович Дробышевский
Москва: Ин-т экономики переходного периода, 1999
В работе рассматриваются процессы, происходившие на российском рынке государственных краткосрочных облигаций (ГКО) в 1993–1998 годах. На основе анализа динамики средневзвешенной доходности ГКО и всей временной структуры процентных ставок по ГКО исследуется реакция рынка на изменения ожиданий участников рынка и на шоки экономической политики. Представлены возможности каждого из подходов и показано, как исследование движения временной структуры доходности ГКО позволяет дополнить и подтвердить результаты, полученные на основе изучения динамики среднего уровня процента на рынке. Анализируются пределы использования денежной и фискальной политики для регулирования процентных ставок по ГКО в краткосрочном периоде. Кроме того, проверена и подтверждена гипотеза о применимости стандартных теоретических моделей, разработанных и проверенных на развитых и развивающихся финансовых рынках, для анализа российского рынка ГКО-ОФЗ.
ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию

Опубликовано на портале: 19-04-2006
Владимир Николаевич Бурков, Алексей Юрьевич Заложнев, Дмитрий Александрович Новиков, О. С. Кулик
Москва: ИПУ РАН, 2001, 109 с.
Настоящая работа содержит описание результатов теоретико-игрового моделирования механизмов страхования. В том числе, механизмы: определения страховых тарифов, взаимного страхования и смешанного страхования. Значительное внимание уделяется обсуждению предупредительной и мотивационной роли страхования, а также специфике страхования в многоэлементных системах. В качестве содержательной интерпретации используется экологическое страхование.
Работа рассчитана на специалистов (теоретиков и практиков) по управлению организационными системами.
ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию

Финансовая математика [учебная программа]
Опубликовано на портале: 18-05-2005
Алексей Геннадьевич Шоломицкий, Алексей Сергеевич Шведов
2004 г.
Цель данного курса - призван дать систематическое введение в, без преувеличения, одно из самых бурно развивающихся и практически востребованных направлений экономической науки XX века. Методы финансовой математики получили широкое распространение, во-первых, в связи с быстрым ростом рынков производных финансовых инструментов в последние десятилетия, во-вторых, в связи с развитием компьютерных технологий торговли на финансовых рынках и управления портфелями, без которых уже невозможно представить себе современные рынки капитала. В то же время нужно отметить, что основные результаты в этой области достаточно глубоки и имеют тесную связь с общей экономической теорией, а по сути сами составляют важную часть экономической теории.
На основе курса слушатели получат возможность дальнейшего самостоятельного преподавания курсов аналогичного содержания. Такая подготовка слушателей видится основной задачей данного курса.
Курс ориентирован на преподавателей экономических и финансовых дисциплин.
Курс рассчитан на 48 часов - 32 часов аудиторных занятий, 16 часов - самостоятельной работы. Программа курса содержит темы и краткое описание тем курса, примерные темы рефератов и курсовых работ, примерный перечень вопросов к зачету (экзамену) по всему курсу, рекомендации по формам итогового контроля, списки основной и дополнительной литературы.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 13-05-2005
Алексей Геннадьевич Шоломицкий
2004
Данный курс подготовлен в рамках Инновационного проекта развития образования, основной целью которого является повышение качества преподавания социально-экономических наук в России посредством совершенствования системы повышения квалификации преподавателей экономических дисциплин вузов с учетом передового мирового опыта. В соответствии с этой общей целью, настоящий курс предназначен для распространения в нашей стране знаний в области актуарной математики и теории риска. Эти области - сравнительно новые для финансово-экономического образования в России. Подготовка квалифицированных специалистов в области актуарной математики и теории риска, потребность в которых диктуется экономическими сдвигами последних лет, такими, например, как развитие рынка страхования и негосударственного пенсионного обеспечения, нормативной базы в этих областях, перспективами перехода на МСФО, видится актуальной задачей экономического и финансового образования.
Курс ориентирован на преподавателей экономических и финансовых дисциплин. Учебные курсы для студентов, построенные на основе настоящего курса, могут входить в качестве обязательных или спецкурсов (курса по выбору) в программы подготовки по специальностям «Математические методы анализа экономики», «Экономическая теория», «Финансы и фондовый рынок», «Страхование» и др. на уровне магистратуры или бакалавриата.
Курс рассчитан на 48 часов - 32 часа аудиторных занятий, 16 часов самостоятельной работы.
Программа содержит перечень примерных контрольных вопросов и заданий для самостоятельной работы, примерные темы рефератов и курсовых работ, примерный перечень вопросов к зачету (экзамену), рекомендации по проведению контроля знаний, а также списки основной и дополнительной литературы.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 18-04-2005
Николай Иосифович Берзон, Яков Моисеевич Миркин
2004 г.
Цель курса – дать преподавателям ВУЗов системные знания по организации и структуре финансовых рынков в современных условиях посредством совершенствования системы повышения квалификации преподавателей экономических дисциплин с учетом передового мирового опыта.
В соответствии с поставленной целью данный курс решает следующие задачи: изложить в систематизированном виде состав, структуру и механизм функционирования фондового рынка в современных условиях; ознакомить слушателей с методикой преподавания данной дисциплины; показать взаимосвязь данной дисциплины с другими смежными курсами, изучаемыми по специальности «Финансы и кредит» - продемонстрировать спектр обращающихся на рынке финансовых инструментов и показать их возможности для привлечения инвестиций в реальный спектр экономики.
В рамках данного курса изучаются базовые финансовые инструменты, закономерности функционирования финансовых рынков, состав профессиональных участников рынка ценных бумаг. Этот курс следует рассматривать как базовый для студентов всех экономических ВУЗов. Для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит», данный курс служит основой для изучения последующих курсов «Производные финансовые инструменты», «Управление портфелем ценных бумаг», «Операции с ценными бумагами» и т.д.
Курс рассчитан на 102 часа - 36 часов аудиторных занятий, 66 часов - самостоятельной работы. Программа курса содержит темы и краткое описание тем курса, рекомендации по формам итогового контроля, списки основной и дополнительной литературы.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит прикрепленный файл

Опубликовано на портале: 07-04-2005
Надежда Львовна Титова
Москва, 2004
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него

Churning Bubbles [статья]
Опубликовано на портале: 14-03-2005
Franklin Allen, Gary Gorton Review of Economic Studies. 1993.  Vol. 60. No. 4. P. 813-836. 
Are stock prices determined by fundamentals or can "bubbles" exist? An important issue in this debate concerns the circumstances in which deviations from fundamentals are consistent with rational behaviour. When there is asymmetric information between investors and portfolio managers, portfolio managers have an incentive to churn; their trades are not motivated by changes in information, liquidity needs or risk sharing but rather by a desire to profit at the expense of the investors that hire them. As a result, assets can trade at prices which do not reflect their fundamentals and bubbles can exist.
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него ресурс содержит гиперссылку на сайт, на котором можно найти дополнительную информацию

Опубликовано на портале: 04-02-2005
Оксана Ювиналиевна Бестужева
Научный руководитель: Ольга Николаевна Вершинская
Оппоненты: Всеволод Михайлович Жеребин, Ельвина Тихоновна Когаловская
Москва, 2004
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук.
Диссертационная работа выполнена в Институте социально-экономических проблем народонаселения Российской Академии Наук.
Ведущая организация: Центральный экономико-математический институт РАН
ресурс содержит полный текст, либо отрывок из него