Эксоцман
на главную поиск contacts

Analysis of security market crisis in terms of strategies of the major players.

Опубликовано на портале: 28-06-2003
В данной работе представлены три теоретико-игровые модели, которые описывают отдельные аспекты рынка ценных бумаг. Две модели рассматривают статические игры между двумя репрезентативными инвесторами: резидентами и нерезидентами. Первая из этих моделей преобразует ожидания инвесторов в равновесное рыночное значение доходности ценных бумаг. В другой обсуждаются мотивы посылки сигналов в игре, в которой инвестор-нерезидент ведет себя как лидер. В третьей модели рассматривается бесконечно повторяющаяся игра между инвесторами с одной стороны и правительством и Центральным Банком с другой. С использованием результатов первой модели, находится равновесная траектория заимствования посредством выпуска государственных ценных бумаг во времени. Показано, что изменения ожиданий инвесторов приводят к избыточным изменениям в траектории заимствования, что может повлечь кризис на этом рынке. С другой стороны адекватная информационная политика государства может смягчить последствия изменения ожиданий инвесторов на объемы заимствований и помочь избежать кризиса.



Contents

1. Introduction
2. Review of Literature
3. Static Game between Resident and non-resident Investor in Secondary Government Security Market
    3.1. Basic assumptions
    3.2. Payoff structure
    3.3. Equilibrium
    3.4. Numerical study
4. Signalling Game between Resident and non-resident Investor on Secondary Security Market
    4.1. Basic assumptions and the game structure
    4.2. Equilibria
5. Repeated Game between Resident and non-resident Investors and authority in the Security Market
    5.1. Basic assumptions and the game structure
    5.2. Equilibrium
    5.3. Possible extensions of the model
6. Conclusions
7. References


Препринт # BSP/99/023 E.

This paper was prepared under the research program Transforming Government in Economies in Transition (GET) sponsored by The Ford Foundation (Grant 950-1503) and supervised by Prof. Giovanni Urga (London Business School), Dr. Evsey Gurvich (Economic Expert Group, Ministry of Finance of the Russian Federation) and Arkady Dvorkovich (Economic Expert Group, Ministry of Finance of the Russian Federation)

Ссылки
http://www.eeg.ru/DOWNLOADS/PUBLICATIONS/p32.pdf
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Franklin Allen, Yacine Aït-Sahalia
[Учебная программа]
Ricardo J. Caballero, Mohamad L. Hammour
NBER Working Paper Series. 2002.  w9381.
[Статья]
Георгий Борисович Поляк
[Книга]
Внешнеэкономические связи. 2006.  Т. 23. № 3. С. 30-32. 
[Статья]
Татьяна Борисовна Бердникова
[Книга]
Галина Федоровна Чернецкая
[Книга]