Эксоцман
на главную поиск contacts

Моделирование инфляционных ожиданий на примере России

Опубликовано на портале: 05-10-2004
Данная работа посвящена проблеме прогнозирования будущей инфляции на основе информации, содержащейся в текущих доходностях по государственным ценным бумагам. Рассматриваемая теоретическая модель позволяет получить долгосрочное уравнение Фишера, связывающее текущую доходность с ожидаемой средней реальной процентной ставкой и средней инфляцией за последующие Т периодов. Для эконометрического анализа предлагается модель механизма коррекции ошибок, в котором исключены регрессоры, неизвестные к моменту времени t. Эта модель позволяет сделать заключение, что долгосрочное соотношение между спрэдом доходностей и текущей реальной процентной ставкой содержит информацию об изменении будущей инфляции, причем этот эффект становится слабее с увеличением горизонта прогнозирования. Наряду с этим, в предположении постоянной реальной ставки процента исследуются постоянная и линейная функциональные формы премии за риск. Обе формы согласуются с гипотезой о положительном угле наклона кривой доходности. Линейная форма оказывается предпочтительней с точки зрения точности приближения, и полученные с ее помощью оценки отражают характер реальных данных за исключением периода, предшествующего президентским выборам 1996 года. Однако в соответствии с результатами тестирования премия за риск является случайным блужданием, что подтверждается применением фильтра Кальмана.

Источник: публикации Исследовательского Центра РЭШ

Ссылки
текст статьи:
Http://www.nes.ru/russian/research/pdf/1998/Paltseva.pdf
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также: