Эксоцман
на главную поиск contacts

Investment appraisal in the public sector

Опубликовано на портале: 14-11-2003
Oxford Review of Economic Policy. 1997.  No. 13. P. 12-28. 
Приватизация и широкое использование частного финансирования общественных проектов в последние годы, привели к постановке вопроса о том, собственником каких активов должен выступать общественный сектор, и имеют ли активы различную ценность в частном и общественном секторах. Отвечая на эти вопросы, авторы утверждают, что эффективное размещение ресурсов, которое обычно становятся причиной государственного вмешательства в экономику, не требует прямого предоставления услуг правительством с использованием государственных активов. Авторы заявляют, что правительство должно иметь собственные активы для предоставления услуг в тех случаях, когда обладание правами собственности дает частному сектору возможность не допустить эффективного размещения ресурсов. Наконец, авторы обсуждают вопрос о том, что норма дисконта для государственных проектов равна ожидаемой отдаче от аналогичных инвестиций на рынках капитала. Однако поскольку правительство является получателем налоговых сборов, оно должно дисконтировать чистый денежный поток до уплаты налогов по ставке дисконтирования, отражающей норму доходности также до уплаты налогов.

Recent developments, such as privatization and the private finance initiative, have raised the issue of which assets should be owned by the public sector and whether assets have different values in the public and private sectors. In order to answer the questions, we first note that the allocative considerations that usually motivate government intervention need not require the direct provision of services by the government using government-owned assets. We then argue that the government should own the assets used to provide the services where the private sector fears expropriation by the government, or where ownership confers on the private sector such power as to preclude efficient allocations. Finally, we argue that the discount rate for governments' projects equals the expected return on comparable investments in the capital markets. The government should, however, discount pre-tax cash flows at the pre-tax discount rate, for it receives all tax revenues.

Ссылки
http://oxrep.oupjournals.org/cgi/reprint/13/4/12
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Benoit Mulkay, Bronwyn H. Hall, Jacques Mairesse
[Статья]
Merton H. Miller, Franco Modigliani
Journal of Business. 1961.  Vol. 34. No. 4. P. 411-433. 
[Статья]
Richard J. Kish
[Учебная программа]
Gregory N. Mankiw
[Книга]
Xenia Matschke
Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik. 2003.  No. 223. P. 712-718. 
[Статья]
Ricardo J. Caballero, Eduardo M.R.A. Engel
[Статья]