Эксоцман
на главную поиск contacts

A Unified Theory of Underreaction, Momentum Trading, and Overreaction in Asset Markets

Опубликовано на портале: 23-11-2007
Journal of Finance. 1999.  Vol. 54. No. 6. P. 2143-2184. 
We model a market populated by two groups of boundedly rational agents: "newswatchers" and "momentum traders." Each newswatcher observes some private information, but fails to extract other newswatchers' information from prices. If information diffuses gradually across the population, prices underreact in the short run. The underreaction means that the momentum traders can profit by trendchasing. However, if they can only implement simple (i.e., univariate) strategies, their attempts at arbitrage must inevitably lead to overreaction at long horizons. In addition to providing a unified account of under- and overreactions, the model generates several other distinctive implications.

Полный текст данной статьи можно найти в библиотеке Jstor, имеющие к ней доступ могут воспользоваться данной ссылкой.

Данная статья является одной из фундаментальных среди исследований такого явления как momentum trading. В ней показывается, как наличие на рынке различных типов инвесторов (анализирующих новую информацию и наблюдающих только ценовую динамику), а также постепенная диффузия новостей могут привести к эффектам овер- и андерреакции, наблюдаемым на реальных рынках.

Данная статья будет интересна всем, кто занимается поведенческими финансами, микроструктурой финансовых рынков или интересуется его аномалиями и эффективностью
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Ronald Balvers, Yangru Wu, Eric Gilliland
Journal of Finance. 2000.  Vol. 55. No. 2. P. 745-772. 
[Статья]
Nicholas Barberis, Andrei Shleifer, Robert W. Vishny
Journal of Financial Economics. 1998.  Vol. 49. No. 3. P. 307-343. 
[Статья]
Werner De Bondt, Richard H. Thaler
Journal of Finance. 1985.  Vol. 40. No. 3. P. 793-805. 
[Статья]
Narasimhan Jegadeesh, Sheridan Titman
Review of Financial Studies. 1995.  Vol. 8. No. 4. P. 973-993. 
[Статья]
Charles M.C. Lee, Bhaskaran Swaminathan
Journal of Finance. 2000.  Vol. 55. No. 5. P. 2017-2069. 
[Статья]
Narasimhan Jegadeesh, Sheridan Titman
Journal of Finance. 1993.  Vol. 48. No. 1. P. 65-91. 
[Статья]
Werner De Bondt, Richard H. Thaler
Journal of Finance. 1987.  Vol. 42. No. 3. P. 557-581. 
[Статья]