Эксоцман
на главную поиск contacts

Another Look at Time-Varying Risk and Return in a Long-Horizon Contrarian Strategy

Опубликовано на портале: 03-12-2007
Journal of Financial Economics. 1993.  Vol. 33. No. 1.
Тематический раздел:
This paper reconciles the relative pricing controversy between DeBondt and Thaler (1985, 1987), Chan (1988), and Ball and Kothari (1989). The negative autocorrelation in long-horizon index returns, along with the selection criterion of the contrarian strategy, can explain the positive covariance between time-varying betas and risk premiums. However, test-period beta estimates reflect the reversal of earnings expectations associated with underlying factors. The controversy thus reduces to the debate of Fama and French (1988) and Poterba and Summers (1988) over the source of the temporary price components in the market index. Rational changes in expected returns and cash flows explain most of the cross-sectional variation in returns

Полный текст данной статьи можно найти в библиотеке ScienceDirect.

В данной работе исследуется отрицательная автокорреляция финансовых рядов и показывается, что она вместе с определенной торговой стратегией (contrarian strategy) может объяснить положительную взаимосвязь между изменениями во времени коэффициента "бета" и премией за риск. Также автор демонстрирует, что именно рациональные изменения в ожиданиях объясняют основную часть вариации доходностей.

Данная статья будет полезна всем, кто изучает гипотезу эффективности финансовых рынков, contrarian strategies или модель CAPM, в частности, некоторые парадоксы, связанные с поведением коэффициента "бета"
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Ronald Balvers, Yangru Wu, Eric Gilliland
Journal of Finance. 2000.  Vol. 55. No. 2. P. 745-772. 
[Статья]
Nicholas Barberis, Andrei Shleifer, Robert W. Vishny
Journal of Financial Economics. 1998.  Vol. 49. No. 3. P. 307-343. 
[Статья]
Sanford J. Grossman, Joseph E. Stiglitz
[Статья]
Fisher Black
Journal of Finance. 1986.  Vol. 21. P. 529-543. 
[Статья]
Werner De Bondt, Richard H. Thaler
Journal of Finance. 1985.  Vol. 40. No. 3. P. 793-805. 
[Статья]
Narasimhan Jegadeesh, Sheridan Titman
Review of Financial Studies. 1995.  Vol. 8. No. 4. P. 973-993. 
[Статья]
[Интернет-ресурс]