Эксоцман
на главную поиск contacts

Использование показателей экономической прибыли для построения регионального рейтинга российских непубличных компаний

английская версия

Опубликовано на портале: 31-12-2010
Корпоративные финансы. 2008.  № 1 (5). С. 65-70. 
Данное исследование рассматривает возможность применения модели Гарвардскойшколы бизнеса (HBS) для анализа оптимальной структуры капитала при изменчивойконъюнктуре рынков капитала. Модель HBS применяется для анализа оптимальнойструктуры капитала в долгосрочной перспективе, но игнорирует проблемы, которые могутвозникнуть из-за краткосрочных изменений на рынке капитала, такие как недостатокликвидности и рост процентных ставок.В подобных экономических условиях фирме необходимо максимизироватьдолгосрочную стоимость, но при этом обеспечивать финансовую устойчивость вкраткосрочной перспективе, чтобы обезопасить себя от банкротства и нехваткиликвидности. Для решения этой задачи традиционная однопериодная модель HBS должнабыть расширена до двухпериодной. Первый период связан с краткосрочныминестабильными условиями финансирования на рынке капитала, второй – со стабильнымидолгосрочными условиями.Основная часть статьи начинается с описания модели HBS, расчета стоимостейдолга и собственного капитала и определения оптимальной структуры капитала.Далее предлагается практическое приложение модели для расчета оптимальнойструктуры капитала компании «Вымпелком». Результаты модели сравниваются срезультатами, полученными при использовании других моделей, таких как двухпериодныйметод DCF, метод скорректированной стоимости и др.Последняя часть статьи описывает видение авторов относительно будущихисследований данной темы, в частности усовершенствования предпосылок модели, и анализотраслевых характеристик структуры капитала. Вывод из информации, изложенной в статье, состоит в том, что модель HBS ссоответствующей корректировкой можно применять для обоснованной коррекцииоптимальной структуры капитала для нестабильных состояний рынков капитала. Однакодля получения объективной оценки метода необходимо практическое применение данноймодели к компаниям и отраслям с различной спецификой.
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Robert Goldstein, Nengju Ju, Hayne E. Leland
Journal of Business. 2001.  Vol. 74. No. 4. P. 483-513. 
[Статья]
Нго Зюу Ань
Экономические науки. 2009.  № 5. С. 266-268. 
[Статья]
[Интернет-ресурс]
Олег Лытнев
[Интернет-ресурс]
Павел Свадьбин
[Учебная программа]
Joseph F. Sinkey
[Книга]