Эксоцман
на главную поиск contacts

Взаимодействие реальных опционов на примере девелоперских проектов в России

английская версия

Опубликовано на портале: 31-12-2010
Корпоративные финансы. 2008.  № 2 (6). С. 40-55. 
Несмотря на большое количество методологических и аналитических работ, посвященных методу реальных опционов, существует лишь несколько исследований, затрагивающих проблему анализа портфеля реальных опционов и их взаимодействий. Мы делаем попытку рассмотреть взаимодействие нескольких реальных опционов на примере инвестиционного проекта на бурно развивающемся российском рынке недвижимости. Информация по ряду проектов позволяет сформировать типичную структуру денежных потоков девелоперского проекта. Далее, с помощью построенной финансовой модели и используя метод симуляций, оценивается премия за наличие управленческой гибкости (реальных опционов) в типичном девелоперском проекте. Для построения модели используется подход, предложенный Тригеоргисом [Trigeorgis, 1993]. Интересно, что премия за наличие управленческой гибкости в девелоперских проектах коммерческой и жилой недвижимости не превышает 10% стоимости всего проекта. При этом подтверждается полученный ранее вывод об отсутствии свойства адитивности стоимостей отдельных реальных опционов в ситуации, когда опционы сосуществуют одновременно в рамках единого проекта.
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Александр Васильевич Бухвалов
Российский журнал менеджмента. 2004.  Т. 2. № 2. С. 27-56. 
[Статья]
Александр Васильевич Бухвалов
Российский журнал менеджмента. 2008.  Т. 6. № 4. С. 17-48. 
[Статья]
Александр Васильевич Бухвалов
Российский журнал менеджмента. 2004.  Т. 2. № 1. С. 27-56. 
[Статья]
Александр Георгиевич Терехов, Алексей Викторович Смирнов
Экономическая наука современной России. 1998.  № 4. С. 90-97. 
[Статья]
Елена Владимировна Коссова, В А Шегоян
Экономический журнал ВШЭ. 2008.  Т. 12. № 1. С. 56-75. 
[Статья]
[Компьютерная программа]