Внерыночные условия финансирования и их влияние на стоимость капитала и ценность компании
Опубликовано на портале: 28-11-2008
Российский журнал менеджмента.
2007.
Т. 5.
№ 1.
С. 67-84.
Тематические разделы:
Для принятия экономически обоснованных решений о распределении ресурсов на корпоративном уровне и оценки результатов деятельности отдельных бизнес-направлений необходим норматив по уровню доходности, задающий границу между созданием и разрушением ценности. Этот норматив — стоимость капитала, и от ее корректной оценки непосредственно зависит качество принимаемых управленческих решений. В статье анализируется влияние долгового финансирования с нерыночной процентной ставкой на распределение денежных потоков, формирование структуры капитала и изменение ценности компании, предложена методика расчета стоимости собственного капитала и средневзвешенной стоимости капитала компании с субсидированным долгом. На расчетном примере продемонстрирована согласованность результатов оценки для методов дисконтированного денежного потока, показаны последствия применения некорректных подходов к расчету стоимости капитала.
Ключевые слова
корпоративное развитие корпоративное управление корпоративные финансы оценка результатов работы управление финансированием
См. также:
Journal of Business Ethics.
2005.
Vol. 62.
No. 2.
P. 115-127.
[Статья]
Journal of Financial Economics.
2004.
Vol. 71.
No. 2.
P. 265-313.
[Статья]
World Bank Policy Research Working Papers.
2004.
No. 2818.
[Статья]
[Интернет-ресурс]
Corporate Governance.
2005.
Vol. 13.
No. 2.
P. 326–337.
[Статья]