Внерыночные условия финансирования и их влияние на стоимость капитала и ценность компании
Опубликовано на портале: 28-11-2008
Российский журнал менеджмента.
2007.
Т. 5.
№ 1.
С. 67-84.
Тематические разделы:
Для принятия экономически обоснованных решений о распределении ресурсов на корпоративном уровне и оценки результатов деятельности отдельных бизнес-направлений необходим норматив по уровню доходности, задающий границу между созданием и разрушением ценности. Этот норматив — стоимость капитала, и от ее корректной оценки непосредственно зависит качество принимаемых управленческих решений. В статье анализируется влияние долгового финансирования с нерыночной процентной ставкой на распределение денежных потоков, формирование структуры капитала и изменение ценности компании, предложена методика расчета стоимости собственного капитала и средневзвешенной стоимости капитала компании с субсидированным долгом. На расчетном примере продемонстрирована согласованность результатов оценки для методов дисконтированного денежного потока, показаны последствия применения некорректных подходов к расчету стоимости капитала.
Ключевые слова
корпоративное развитие корпоративное управление корпоративные финансы оценка результатов работы управление финансированием
См. также:
Российский журнал менеджмента.
2006.
Т. 4.
№ 1.
С. 3-28.
[Статья]
Эмпирическое исследование интеллектуальной стоимости крупных российских компаний
и факторов ее роста
Корпоративные финансы.
2008.
№ 2 (6).
С. 5-19.
[Статья]
Российский журнал менеджмента.
2007.
Т. 5.
№ 3.
С. 117–144.
[Статья]