Обзор современной теории временной структуры процентных ставок. Основные гипотезы и модели (Научные труды ИЭПП № 14)

Данная работа посвящена обзору современной теории временной структуры процентных ставок. В работе представлены основные гипотезы, объясняющие временную структуру (гипотезы ожиданий, предпочтения ликвидности, а также гипотезы об изменяющейся во времени премии за срок, сегментации рынков и "предпочитаемой" среды). Приведен краткий обзор их эмпирических проверок. Модели временной структуры отнесены к четырем классам: макроэкономические подходы, факторные стохастические модели, стохастические модели общего равновесия и модели с отсутствием арбитража. Рассмотрены основные модели временной структуры в каждом классе и описаны результаты их эмпирических сравнений.

Основные понятия и определения
Гипотезы кривой доходности ценных бумаг
- 2.1. Гипотеза ожиданий
- 2.2. Гипотеза предпочтения ликвидности
- 2.3. Гипотеза об изменяющейся во времени премии за срок
- 2.4. Гипотеза сегментации рынков
- 2.5. Гипотеза "предпочитаемой среды"
- 2.6. Обзор эмпирических проверок гипотез временной структуры
Макроэкономические подходы
- 3.1. Неокейнсианская модель Бланшара
- 3.2. Неокейнсианские модели Турновски-Миллера и Маккафферти
- 3.3. Неоклассическая модель Турновски
Факторные стохастические модели
- 4.1. Однофакторная модель Васичека
- 4.2. Однофакторные модели Дотана и Кокса-Ингерсолла-Росса
- 4.3. Двухфакторные модели Бреннана-Шварца и Шефера-Шварца
Стохастические модели общего равновесия
- 5.1. Однофакторная модель общего равновесия Кокса-Ингерсолла-Росса
- 5.2. Нелинейная модель общего равновесия Лонгстаффа
- 5.3. Двухфакторная модель общего равновесия Лонгстаф-фа-Шварца
Модели с отсутствием арбитража
- 6.1. Биноминальная модель Хо и Ли
- 6.2. Однофакторная модель Хита-Джарроу-Мортона
- 6.3. Модели с отсутствием арбитража Халла-Уайта
Различные случаи применения моделей временной структуры
Приложение Основы теории стохастических процессов
Литература