Эксоцман
на главную поиск contacts

Финансовый рынок в переходной экономике: инвестиционные стратегии, структурная организация, перспективы международной интеграции

Опубликовано на портале: 01-11-2005
Москва: Эдиториал УРСС, 2000, 240 с.
Тематический раздел:
Через всю монографию автор проводит следующую идею – сложность поведения финансовых субъектов и сложность финансовых систем зависят от объема информации, содержащейся в финансовой системе и перерабатываемой финансовыми субъектами, принимающими решения. Финансовая система рассматривается как многоуровневый объект, сложность которого обусловлена мощностью потока информации, ею порождаемой и пропускаемой через себя ее субъектами – рациональными инвесторами на финансовом рынке. При анализе финансового рынка возможно количественное измерение этого потока информации, что и делает автор. В монографии представлены результаты проведенного им эмпирического анализа, а также числовых экспериментов на основе искусственных систем, имитирующих финансовый рынок. Анализируется так называемое «стадное поведение» инвесторов. В первой из четырех глав монографии рассматривается поведение рационального инвестора на высоко рискованном фондовом рынке в специфических условиях когнитивного диссонанса. Показано, что структура инвестиционного портфеля может служить эффективным информационным фильтром, снижающим энтропию, что приводит к сдвигам в инвестиционных предпочтениях. Во второй главе исследуется проблема страхования от ненаблюдаемых рисков. Отмечается, что на высоко рискованном рынке инвестор может включить в оптимальную доходность премию за риск, однако это искажает чистую доходность и может отражаться на инвестиционных решениях. В третьей главе проанализирована сложность поведения фондового рынка в зависимости от сложности локального взаимодействия между инвесторами. Четвертая глава посвящена исследованию механизма региональной (международной) финансовой интеграции. Показано, что интеграционный механизм развивается в случае невозможности перевести избыточную свободную информацию в связанную форму на уровне национальной финансовой системы.

От автора 3
Глава 1. Развивающийся финансовый рынок как механизм, порождающий информацию, и альтернативные стратегии рационального инвестора 7
1.1. Что мы подразумеваем, говоря об информации,генерируемой финансовым рынком? Можно ли количественно измерить эту информацию?8
1.2. Информационная мощность совершенного и несовершенного рынка. Сравнение информационного совершенства финансового рынка в переходной и в развитой экономике. Измерение количества информации и определение сложности инвестиционной стратегии 19
1.3. Измерение информационной мощности инвести­ционных портфелей как многомерных стохастических процессов. Структура оптимального инвестиционного портфеля как фильтр, снижающий энтропию. Мощность информационного потока и нелинейность переходов между стратегиями раци­онального инвестора 42
Глава 2. Специфика поведения рационального инвестора на высоко рискованном финансовом рынке. Попытка объяснения динамики развивающегося, или «нового», фондового рынка, исходя из особенностей принятия решений рациональными инвесторами (на примере российского рынка 68
2.1. Один нетрадиционный подход к проблеме инвестиционной привлекательности высоко рискованного «нового» финансового рынка69
2.2. Уязвимость нового фондового рынка может быть объяснена на основе идеи премии за риск при недостаточно достоверном прогнозе будущей стоимости портфеля. Премия «съедает» высокую ожидаемую доходность и приводит рынок в кризисную ситуацию бегства капиталов при внешнем благополучии 86
2.3. Осмотрительные инвесторы и инвесторы, склонные к риску. Различие функций полезности - различие ситуаций на новом финансовом рынке 99
Глава 3. Сложность макроэкономической ситуации в финансовой системе как результат взаимодействия множе­ства рациональных субъектов. Макроэкономическая сложность как суммарный, или агрегатный феномен 115
3.1. Сложность взаимодействия рациональных инвесторов и сложность агрегатного поведения финансовой системы (фондового рынка) 116
3.2. Имитационная модель взаимосвязи между сложностью взаимодействия инвесторов и сложностью поведения финансовой системы (рынка) 139
3.3. Сложность взаимодействия и структура «стадного поведения» инвесторов 144
Глава 4. Механизм самоорганизации сложных систем типа «финансовый рынок», горизонтальный и вертикальный рост рыночных структур и международная валютно-финансовая интеграция 155
4.1. «Информационный шок» - начало современной эпохи развития финансовых систем в продвинутых рыночных экономиках 156
4.2. Финансовая система - больше не объект для управления извне. Управляемость в традиционном понимании несовместима с информационно совершенным рынком. Императив самоорганизации 166
4.3. Валютно-финансовая интеграция. Больше вопросов, чем ответов 174
4.4. Самоорганизация сложных финансовых схем.
Усложнение финансовой системы по горизонтали и по вертикали
186
Заключение 221
Приложение 224
Ключевые слова

См. также:
Вячеслав Валентинович Дементьев
TERRA ECONOMICUS. 2004.  Т. 2. № 4. С. 74-86. 
[Статья]
Алексей Павлович Анисимов
Экономическая наука современной России. 1999.  № 2. С. 23-29. 
[Статья]
Лилия Васильевна Бабаева, Алла Евгеньевна Чирикова
Экономика и организация промышленного предприятия. 1996.  № 7. С. 161-173. 
[Статья]
Марек Соукуп, Иван Вадимович Розмаинский
TERRA ECONOMICUS. 2018.  Т. 16. № 1. С. 56-73. 
[Статья]
Samuel Vaknin
[Книга]