Эксоцман
на главную поиск contacts

Анализ рынка ГКО на основе изучения временной струкуры процентных ставок (Научные труды ИЭПП № 17)

Опубликовано на портале: 26-04-2006
Москва: Ин-т экономики переходного периода, 1999
В работе рассматриваются процессы, происходившие на российском рынке государственных краткосрочных облигаций (ГКО) в 1993–1998 годах. На основе анализа динамики средневзвешенной доходности ГКО и всей временной структуры процентных ставок по ГКО исследуется реакция рынка на изменения ожиданий участников рынка и на шоки экономической политики. Представлены возможности каждого из подходов и показано, как исследование движения временной структуры доходности ГКО позволяет дополнить и подтвердить результаты, полученные на основе изучения динамики среднего уровня процента на рынке. Анализируются пределы использования денежной и фискальной политики для регулирования процентных ставок по ГКО в краткосрочном периоде. Кроме того, проверена и подтверждена гипотеза о применимости стандартных теоретических моделей, разработанных и проверенных на развитых и развивающихся финансовых рынках, для анализа российского рынка ГКО-ОФЗ.

    ВСТУПЛЕНИЕ

    РАЗДЕЛ 1. МОДЕЛИРОВАНИЕ УРОВНЯ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ДОХОДНОСТИ НА РЫНКЕ ГКО-ОФЗ

      ГЛАВА 1. КРАТКАЯ ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ГКО-ОФЗ

        § 1.1. Подготовка проекта выпуска краткосрочных государственных облигаций (середина 1992 – первая половина 1993 годов)
        § 1.2. Становление рынка ГКО-ОФЗ (1993–1994 годы)
        § 1.3. Рынок ГКО-ОФЗ и финансовая стабилизация в 1995 году
        § 1.4. Рынок ГКО-ОФЗ в год президентских выборов (1996 год)
        § 1.5. Рынок государственных облигаций в январе – октябре 1997 года
        § 1.6. Рынок ГКО-ОФЗ в условиях финансового кризиса (ноябрь 1997 – август 1998 года)

      ГЛАВА 2. ОПИСАНИЕ ДАННЫХ ДЛЯ ИССЛЕДОВАНИЯ

      ГЛАВА 3. ЭКОНОМЕТРИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ДОХОДНОСТИ ГКО

        § 3.1. Анализ свойств временных рядов доходности ГКО
        § 3.2. Линейная авторегрессионная модель динамики доходности ГКО
        § 3.3. Нелинейные модели динамики доходности ГКО

      ГЛАВА 4. СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ ДОХОДНОСТЬЮ ГКО И ОЖИДАНИЯМИ УЧАСТНИКОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

        § 4.1. Проверка гипотезы Фишера для рынка российских государственных краткосрочных облигаций
        § 4.2. Соотношение уровня средневзвешенной доходности ГКО и ожиданий изменения курса рубля по отношению к доллару США

      ГЛАВА 5. ВЛИЯНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ НА ДИНАМИКУ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ДОХОДНОСТИ ГКО

        § 5.1. Взаимосвязь денежно-кредитной политики и доходности ГКО
        § 5.2. Влияние бюджетной политики на доходность ГКО: проявление эффекта ликвидности на российском рынке государственных облигаций
        § 5.3. Анализ последствий либерализации рынка ГКО-ОФЗ

      РАЗДЕЛ 2. МОДЕЛИРОВАНИЕ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ ДОХОДНОСТИ ГКО

      ГЛАВА 6. АНАЛИЗ СВОЙСТВ СТАВОК ПО ГКО С РАЗНЫМИ СРОКАМИ ДО ПОГАШЕНИЯ

        § 6.1. Описание данных для исследования
        § 6.2. Анализ свойств временной структуры доходности ГКО
        § 6.3. Анализ свойств временной структуры форвардных ставок по ГКО
        § 6.4. Анализ свойств временной структуры ставок за период владения ГКО

      ГЛАВА 7. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ СТАВОК ПО ГКО

        § 7.1. Инфляционные ожидания экономических агентов
        § 7.2. Ожидания изменения курса рубля
        § 7.3. Влияние шоков денежно-кредитной политики на временную структуру доходности ГКО
        § 7.4. Анализ влияния бюджетной политики

      ГЛАВА 8. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АДЕКВАТНОСТИ СТОХАСТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ

        § 8.1. Методология сравнительного анализа адекватности стохастических моделей
        § 8.2. Оценка различных типов стохастических процессов на примере динамики доходности ГКО

      ГЛАВА 9. ПРОВЕРКА ГИПОТЕЗ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫ ДЛЯ РЫНКА ГКО

        § 9.1. Гипотеза ожиданий
        § 9.2. Гипотезы предпочтения ликвидности и об изменяющейся во времени премии за срок

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ

      ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Макроэкономические модели формирования номинальной процентной ставки на рынке государственных ценных бумаг
      ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Основные этапы либерализации рынка ГКО-ОФЗ для иностранных инвесторов
      ЛИТЕРАТУРА


Ключевые слова

См. также: