Эксоцман
на главную поиск contacts

Монетизация государственного долга

английская версия

Опубликовано на портале: 31-12-2010
Экономический журнал ВШЭ. 2005.  Т. 9. № 2. С. 135-172. 
Тематический раздел:
Модель динамики «внешних» финансовых активов представлена стохастическими дифференциальными уравнениями, решения которых используются для характеристики различных режимов монетизации долга. Долговые обязательства государства являются «номинальным якорем» системы. В процессе непрерывного дельта-хеджирования рациональные инвесторы покупают или продают долги и деньги, что моделируется как синтетический опцион «выбора». Значения функции рыночной стоимости долга определяют различные режимы его монетизации. В режиме нормальной монетизации стоимость новых долгов максимизируется, а риски долгового дефолта исключаются. В этом режиме рынок «внешних» активов не имеет арбитражных возможностей, а стоимость новых долгов равна стоимости портфеля рискованного и безрискового активов. Превышение этого порога эмиссии может привести к гиперинфляции и долговому коллапсу. Модель идентифицирована на фактических данных о российском внутреннем государственном долге в 1990-х гг.
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Александр Дмитриевич Смирнов
Экономический журнал ВШЭ. 2000.  Т. 4. № 2. С. 157-183. 
[Статья]
Анатолий Михайлович Бабич, Лариса Николаевна Павлова
[Книга]
Alessandro Missale, Francesco Giavazzi, Pierpaolo Benigno
NBER Working Paper Series. 1997.  No. 6311.
[Статья]
Андрей Юрьевич Жигаев
Экономический журнал ВШЭ. 1999.  Т. 3. № 3. С. 395-422. 
[Статья]
Тамара Васильевна Брайчева
[Книга]
Борис Иванович Алехин
[Книга]