Эксоцман
на главную поиск contacts

Логика самоограничений: вертикальные ограничивающие соглашения как способ понижения рискованности кооперативных специфических инвестиций

английская версия

Опубликовано на портале: 11-07-2019
Статья продолжает обсуждение проблем добровольных вертикальных ограничивающих соглашений (ВОС), перераспределяющих контроль между сторонами сделки, которое было начато в (Дзагурова, 2016а; Дзагурова, 2016b). Обсуждение ВОС, представляющих собой способ повышения степени вертикальной интегрированности взаимодействующих фирм без потери ими формальной независимости, находится в центре внимания современной неоинституциональной экономической теории. Акцент в работе делается на том, что заключение ВОС может быть инициировано не той стороной, в чью пользу перераспределяется контроль, а, напротив, её контрагентом, лишающимся некоторого количества прав и полномочий. В результате перераспределения контроля в пользу одной из сторон растет степень защищенности её специфических инвестиций, что, в свою очередь, способствует преодолению проблемы недоинвестирования. Именно стремление получить выигрыши от специфических инвестиций партнера может объяснить готовность фирмы перераспределить контроль в пользу партнера в ходе заключения ВОС. Проблема недоинвестирования в специфические активы, интенсивно обсуждаемая в рамках неоинституциональной теории на протяжении последних десятилетий, приобретает особую остроту в том случае, когда специфические инвестиции носят кооперативный характер. Кооперативные специфические инвестиции в случае разрыва отношений между сторонами на стадии ex post оказывают позитивное воздействие на уровень резервной полезности партнера инвестирующей стороны, ухудшая в то же самое время положение самого инвестора. Эта разновидность специфических инвестиций является существенно более рискованной, чем так называемые эгоистические инвестиции, которые способны хотя бы частично окупить себя при разрыве отношений с первоначальным партнером. Эта более высокая рискованность проявляет себя не только в характере воздействия на уровень резервной полезности самого инвестора, но и в более высокой вероятности того, что его партнер разорвет контракт на стадии ex post. В статье предлагается несколько альтернативных объяснений того, почему заключение соглашений, ограничивающих права фирмы, может стимулировать кооперативные специфические инвестиции её партнера, и делается вывод, что обоюдную заинтересованность сторон в заключении ВОС следует непременно учитывать при определении режима их антимонопольного регулирования.
PDF Document
сохранить
[619 КБ]
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Мария Евгеньевна Агамирова, Наталья Борисовна Дзагурова
Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2018.  Т. 10. № 4. С. 112-124. 
[Статья]
Мария Евгеньевна Агамирова
Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2017.  Т. 9. № 4. С. 118-131. 
[Статья]
Наталья Борисовна Дзагурова
Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2016.  Т. 8. № 4. С. 53-71. 
[Статья]
Мария Евгеньевна Агамирова
Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2016.  Т. 8. № 4. С. 40-52. 
[Статья]
Наталья Борисовна Дзагурова
Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2016.  Т. 8. № 2. С. 25-37. 
[Статья]