Эксоцман
на главную поиск contacts

Эффективность монетарного регулирования в условиях санкций

английская версия

Опубликовано на портале: 11-07-2019
В статье рассмотрен процесс адаптации институциональной деятельности Банка России к международным санкциям. Для этого исследуется динамика трех новых специальных индексов – монетарной эффективности, монетарной стабильности и монетарной свободы. Идеология построения указанных индексов основана на учете двух функций институтов – стабилизирующей и стимулирующей – и берет начало в работах Д. Норта и Д. Дзоло. Эмпирический анализ трех монетарных индексов показал, что международные санкции полностью переформатировали деятельность российского мегарегулятора, который в своей работе стал ориентироваться преимущественно на стабилизирующие институциональные нормы в отношении кредитных и страховых организаций. В отношении стимулирующих норм Банк России проводил непоследовательную политику, что снижало общую эффективность монетарного регулирования. Построенная эконометрическая модель подтвердила более ранние расчеты, свидетельствующие о том, что индекс монетарной эффективности является хорошим упреждающим индикатором динамики экономического роста. Кроме того, прикладные расчеты показали наличие довольно большого резерва у Банка России в отношении поддержания экономического роста даже в условиях санкций. Показано, что противостояние Банка России международным санкциям было наиболее эффективным в 2016–2017 гг. и гораздо менее успешным в 2015 и 2018 гг. По оценке авторов, эффект от санкций вместе с сопутствующими негативными факторами составляет 6,5% ВВП ежегодно. В настоящий момент стабилизационная составляющая цикла монетарного регулирования практически полностью исчерпана, в связи с чем дальнейшая практика мегарегулятора должна быть связана с задействованием резервов стимулирующих мер. В противном случае Россия рискует получить стабилизацию без развития, что эквивалентно латентной деградации.
PDF Document
сохранить
[523 КБ]
BiBTeX
RIS
Ключевые слова

См. также:
Валентин Павлович Вишневский, Наталия Михайловна Шелудько
TERRA ECONOMICUS. 2017.  Т. 15. № 3. С. 32-55. 
[Статья]
Сергей Михайлович Дробышевский, Анна Михайловна Козловская, Павел Вячеславович Трунин
[Книга]
Владимир Германович Чаплыгин, А. М. Курьянов
TERRA ECONOMICUS. 2006.  Т. 2. № 3. С. 44-50. 
[Статья]
Сергей Михайлович Дробышевский
Экономическая политика. 2010.  № 2. С. 27-30. 
[Статья]
А.В. Ахметчина
Экономические науки. 2011.  № 1. С. 280-283. 
[Статья]